芯片業績兌現，還有機會嗎？

本周仍舊是結構性行情，以滬深300為代表的大藍籌整體弱勢，以硬核科技為代表科創板繼續走強，截止周五收盤科創板周漲幅達到4.07%，各大指數詳細情況如下：

盤面上，半導體、通訊設備、汽車、軟件、運輸以及石油行業漲幅居前，餐飲、釀酒、保險、旅游、化纖以及有色跌幅靠前，市場仍然是以題材炒作為主。

接下來重點聊聊本周暴漲的芯片（半導體）行業。6月6日周報（收益創新高之際，再談資金管理）中，ETF之家重點提及芯片板塊的機會，本周正逐步兌現。

芯片板塊自2019年以來隨著5G設備、新能源車、工業互聯高速發展行業進入新一輪高景氣周期。此前來來回回炒作好幾波，由于波動劇烈屢屢套人，也因此被投資者稱為“渣男”行業。

如果說此前是純炒作為主，那么當下的投資邏輯則全面改觀。

從短期來講新冠疫情導致全球芯片產能下降，疊加需求量上漲，因此對業績有足夠的支撐。

周四芯片板塊暴漲，好些媒體紛紛把它歸功于上頭說要加強芯片行業發展的一則消息，實則不然。全球功率半導體英飛凌提價才是重點，預計MOSFET（金氧半場效晶體管）的漲幅將有12%，本月中旬執行，霎時間行業集體狂歡，巨頭意法半導體、安森美，國內功率半導體廠商全面提價。

這事就好比茅臺說把53度飛天出廠價提價至2499元，瞬時打開了普五、國窖1573的提價空間。

從長期來講，第三代半導體的發展機遇給國內半導體行業帶來了國產替代的想象空間。為此，ETF之家專門做了功課。

所謂的第三代半導體，說的是制造芯片所需要的材料。

第一代半導體材料以硅（Si）、鍺（Ge）為代表，該類材料產業鏈較為成熟，技術儲備完善且制作成本較低，目前主要應用于大規模集成電路中；

比如，我們PC上用的X86架構CPU，優點是技術成熟，性價比高，缺點是發熱量大，通常得搭配專用散熱器。

第二代半導體材料以砷化鎵（GaAs）和磷化銦（InP）為代表，在物理結構上具備直接帶隙的特點，相對于 Si 材料具有光電性能佳、工作頻率高，抗高溫、抗輻射等優勢，適用于制作高速高頻、大功率及發光電子器件，是制作高性能微波、毫米波器件及發光器件的優良材料；

因此廣泛運用于移動通訊、衛星通訊、光通訊和 GPS 導航等領域。

第三代半導體指以氮化鎵（GaN）、碳化硅（SiC）為代表的化合物半導體，還包括氧化鋅（ZnO）和金剛石該類半導體材料。

具有禁帶寬度大、擊穿電場強度高、電子遷移率高、熱導電率大、介電常數小和抗輻射能力強等特點，因此第三代半導體被廣泛應用于電動車、光伏、風電和高鐵等領域。

舉個例子：小米去年發布的65W 氮化鎵功率芯片（GaNFET）充電器，對一塊 4500mAH 的超大電池從 0%充電至100%僅需 45分鐘，同等條件下傳統 MOSFET 功率開關是無法達到的。

碳化硅（SiC）方面，碳化硅逆變器在新能源車上體現它的優勢，據Cree 測算，SiC 逆變器能夠提升5-10%的續航，節省400-800美元的電池成本，與新增200美元的SiC器件成本抵消后，能夠實現至少200美元的單車成本下降。

目前特斯拉及一些高端車型采用了意法半導體和英飛凌的 SiC逆變器，國產品牌中比亞迪也在2019年小批量的使用了碳化硅逆變器，其中比亞迪漢EV，是國內首款應用自主研發SiC模塊的電動汽車。

這也就是為啥比亞迪最近表現如此亮眼的原因，左手新能源車右手半導體呀，左右都是風口。大伙或許只知道比亞是唯一一家三電（電池、電控、電機）都自己做的新能源車廠，殊不知它在半導體領域也如此優秀，例如當下全球缺貨的車規級MCU，它同樣是國內唯一一家能自產的車企。

說回行業發展機遇，在第一代及第二代半導體材料的發展上，國內起步時間遠遠慢于其他國家，導致在材料上處處受制于人，但是第三代半導體材料領域國內廠商與國外廠商基本站在同一起跑線，因此也給我們爭取了機會。

當前，第三代半導體產業鏈各環節以歐美、日韓和中國臺灣企業為主，大陸企業在技術實力、產能規模和市場份額方面與領先企業均具有不小差距，市場話語權較弱。

但也并非完全沒有機會，目前國內逐漸培養出一批企業，有望在這一領域突破，比如華潤微、三安光電等等（不做個股推薦，主要目的是幫助大伙梳理產業狀況）。

自5月低點以來芯片板塊漲幅超過20%，加上本周大漲透支了一定漲幅，參考芯片的歷史渣男表現，短期波動放大的可能性很大，考慮到此輪行業仍處于景氣度上升期，因此如有回調機會可以適當配置。

再說回本周的ETF市場情況，截至6月18日，全市場共有480只ETF跟蹤327只指數，場內流動基金份額5135.45億份，相比上周減少14.63億份，詳細數據如下圖所示：

市場表現

1、ETF漲跌幅

本周芯片以及相關的高端制造行業ETF占據了ETF主要漲幅榜，上漲的原因上面都聊過了不再復述，詳細數據如下：

2、ETF份額變化

ETF份額方面，近五周股票類ETF連續流出，本周總份額減少13.46億份。份額方面，中概互聯ETF再次獲得9.16億份增長，此外證券ETF本周獲得份額較大增幅，三只相關ETF份額合計增長17.23億份。

芯片ETF或許前期套牢盤太多，投資者們玩起了高拋，本周三只芯片類ETF份額合計減少33.55億份。

有不少朋友對ETF的份額變化較為感興趣，ETF之家寫過相關的分析，錯過的朋友請回看：如何用ETF資金流向判斷行情

3、跨境ETF

本周跨境ETF漲跌互現，市場整體運行較為平穩，除納指ETF上漲2.65%外，其余標的漲跌幅都在2%以內，詳細數據如下：

6月16日，美聯儲公布了6月的貨幣政策聲明，維持基準利率在0%到0.25%的目標區間不變，同時每月債券購買規模也保持在1200億美元。

會議之后，雖然流動性拐點短期的擔憂消失，但是流動性拐點提前確立，也將在接下來一段時期內一直對全球資本市場縈繞，所以高估值板塊以及沒有實際需求支撐的大宗商品大伙得適當降低一些倉位。

4、商品ETF

本周的商品ETF整體跌幅較大，其中豆粕ETF下跌7.28%、有色ETF下跌5.37%，黃金ETF跌幅均超過4%。

大宗商品走弱的原因還是來自美聯儲釋放的鷹派信號，從而助推了美元走強，因此以美元計價的大宗商品普遍承壓，接下來如何走大伙不妨多留意下美元的動向。

新產品發行情況

下周物聯ETF、有色50ETF上市，詳細數據如下：

目前市場上的ETF產品眾多，大家如果研究不過來可以在文末留言，ETF之家在能力圈范圍內可以給大伙逐個分析。

策略表現

受大盤走弱影響本周四只策略全部收綠，整體來看這些策略都不錯，相對于大盤走勢上漲跟得上下跌守得住，詳細數據如下：

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