煤飛鋼舞，暴漲能否延續？

五月首周市場沒有迎來開門紅，反倒是有點綠，主要指數全線下跌，創業板節前一路開掛的態勢蕩然無存，本周兩個交易日深度回調5.85%。

從市場風格來看，價值股崛起，成長股領跌，在醫藥、食品飲料等權重股集體下殺的情況下拖累了市場的整體表現。

導致本周A股下跌的原因，在ETF之家看來有幾大因素：

1、五一假期消費數據并沒有預期好，比如北京等地統計數據顯示只是恢復到2019年80%左右的水平，而著名旅游景區黃山五一接待旅客數量同比2019年是處于下降的。因此，導致盤面上休閑服務、影視等板塊先跌為敬。

2、周三，拜登政府表示美國將放棄新冠疫苗的知識產權專利，受此影響全球疫苗企業集體暴跌，我大A疫苗企業全是千億級權重股，因此進一步拖累大盤。

當然，至于這一事件的真實影響，我認為沒有那么嚴重，市場過度驚慌了。詳解請看：順周期暴漲，疫苗集體跪了

果不其然，周五夜盤全球疫苗板塊全線暴漲。

哎，又被割韭菜。吃一塹長一智，大伙下回認清事實再做決定，千萬別亂了陣腳。

3、雖然節前430會議表明貨幣政策“不急轉彎”，但從央行的操作來看，并沒有體現出對市場的呵護，節后兩日600億資金到期，央行合計操作200億逆回購，實際凈回籠資金400億。

以上三點，促使弱不禁風的A股再次感到寒意。

相反，以鋼鐵、煤炭、有色金屬為代表的周期股全面暴漲。

關于順周期板塊上漲的邏輯在此前的文章中多次講到，錯過的朋友真得“標星關注”，別再錯過下一個億。

想必大家現在最關心的是順周期板塊的行情是否結束，下面ETF之家再重新梳理下思路：

本輪行情是股市和商品共振，因此相比股價或者商品價格單方面的上漲，行情的持續性和支撐性更強。以大宗商品為例，截止5月7日數據（含周五夜盤），多只商品期貨價格創歷史新高：

熱卷期貨創歷史新高至6096元/噸；

螺紋鋼期貨創歷史新高至5737元/噸；

鐵礦石期貨刷新歷史高點至1250元/噸；

玻璃期貨刷新歷史新高至2573元/噸；

倫銅創歷史新高至10435美元/噸 ......

此次行情之大的確超乎了我的預料。

首先，流動性充裕是推動本輪商品大幅上漲的重要原因，史無前例的貨幣寬松政策和積極的財政政策，從宏觀層面給予想象空間。

其次，美聯儲快速降息、修訂政策框架提升通脹容忍度，驅動美元大幅走弱，再次強化了全球商品價格普漲的趨勢。

此外，經濟復蘇導致需求大增，原本低庫存的基本面狀況被放大，短期供需錯配進一步推動商品漲價。

在宏觀面、基本面、資金面、情緒面多重因素的助推下，順周期板塊迎來一波大行情。

展望后市，我們認為短期內行情沒有結束：

1、雖然國內流動性有收緊跡象，但以shibor 3m 為代表的資金成本依然在低位，加上美聯儲依舊保持寬松的言論，推動美元繼續走弱，顯然這對于美元定價的大宗商品無疑是利好；

2、“碳中和”政策逐步實施，國內鋼鐵、煤炭相關企業目前進入產能置換階段，相當于是新一輪供給側改革，短期內現貨仍就緊張，因此對鋼材和煤炭價格形成支撐。

3、中澳之間的摩擦如果升級有可能導致現貨緊張程度加劇，比如鐵礦石、鋰等原材料，國內70%依賴進口，其中來自澳大利亞占比超過一半。

投資標的方面，首選盤面上已經走出來的行業龍頭，其次是相關指數ETF產品（參考下文）。從業績方面考慮，有礦山資源的企業優于加工型企業。

舉個例子，同樣是生產螺紋鋼，年初4000/噸，現在6000/噸，賬面上理應多賺2000/噸，但是實際并非如此，因為鐵礦石、焦炭價格也是翻倍上漲，你的成本居高不下。

如果你家里有礦，那么你的成本就實實在在比別人便宜，現在正賺到手軟。

再說回本周的ETF市場情況，截至5月07日，全市場共有450只ETF跟蹤316只指數，場內流動基金份額5347.59億份，相比上周增加42.19億份，如下圖所示：

市場表現

1、商品類ETF大漲

毫無懸念，本周是順周期板塊的天下，煤炭ETF、鋼鐵ETF、能源ETF、有色ETF包攬了漲幅榜，行情仿佛回到了2016年上一輪供給側改革中。

此外，本周商品ETF集體大漲，黃金ETF普漲2%+，此外能源化工、豆粕、有色分別上漲6.06%、4.04%、3.77%，詳細數據如下圖所示：

鑒于大部分投資者對商品類ETF了解有限，下面ETF之家重新梳理了一份表單供大伙參考。分為兩類，一類是底層資產由資源類上市企業組成（股票類），另一類底層資產為商品期貨（商品期貨類）。

簡單來講就是前者直接投企業，買的是股票，后者直接投商品指數，買的是現貨。

至于產品詳細資料大伙可以上《ETF組合寶》逐個查看，商品類ETF詳細名單如下：

關于商品期貨ETF的分析，請看：商品期貨ETF終于來啦，深度掃盲貼

2、ETF份額變化

雖然本周市場低迷，但份額卻沒有出現大的流出，股票類ETF凈增加45.43億份。具體標的方面，兩只券商類ETF份額合計增加17.49億份，此外近期暴跌的中概互聯份額大增5.04億份，按比例計算份額占比達到10%。

份額流出方面，軍工ETF、紅利ETF、德國30ETF減少超過一億份，詳細數據如下：

3、跨境ETF

本周跨境ETF跌多漲少，5只跟蹤日本股市的ETF全部收漲，其余產品全線下跌。其中，恒生醫療ETF、中概互聯ETF、恒生互聯網ETF跌幅超過3%，日均成交額前十產品如下所示：

不過，周五夜盤（5月7日）歐美股市全線上漲，下周相關標的有望繼續創新高。美國勞工部公布的4月非農就業數據不及預期，拜登發聲增強市場對刺激政策的信心，緩解了市場對美聯儲政策轉向的擔憂。

因此，盤面上三大股指克服了數據利空全線上漲，道瓊斯指數和標普500指數創歷史新高。

不得不服，不論是經濟數據利好還是利空，在美股總能轉化為正能量，換作我大A，甭管是啥先跌為敬。

新產品發行情況

下周易方達智能電動汽車ETF上市，我查看了最近一年易方達新發產品的數據，發現他們家的產品現在都是走低費率路線，低碳ETF、云計算ETF、新能源ETF、創新藥ETF.....，全是0.2%運作費率，手動點贊。

此外，5月6日，首批跟蹤恒生科技指數的ETF產品獲批，易方達基金、華夏基金、嘉實基金、大成基金、博時基金和華安基金6家基金公司拔得頭籌（傳聞5月12號集體發行）。

恒生科技指由在港交所上市的30只最大型科技股組成，當前權重股包括了騰訊、阿里巴巴、美團、小米、中芯國際、京東、網易等知名公司，指數質地不錯。

下周找個時間跟大伙分享下，中概互聯、恒生科技、恒生互聯網這三只指數各自的優缺點。

策略表現

受市場整體回調影響，本周四只策略集體收綠，詳細數據如下；

大小盤輪動、精選行業、全天候策略，分別代表三種不同風格的思路，同時能滿足激進、穩健、保守等各類投資者的需求，抄作業的朋友們必須先看看說明書：牛市最適合什么投資策略。

LOF八仙組合是主動型基金的代表，關于該組合的詳情，請看：最?；鸾M合，年化收益58%。

隨著一季報、年報的業績披露行情結束，現階段進入真空期，在沒有重大利好的情況下更多的是結構性行情，市場仍然是震蕩為主，不宜頻繁操作，以免左右耳光。