兩會結束，方向定了

本周A股先抑后揚，盤面上略有轉變“漂亮50”試圖企穩，“要命3000”頑強抵抗，無奈悲觀情緒過重，主要指數全線收跌，其中科創50跌幅最大，創業板緊隨其后，上證指數小幅收跌1.4%。

市場熱度有所下降，滬深兩市周成交額4.34萬，南下資金大幅減少，北向資金凈買入84.79億元。

近期，美債收益率上升對北向資金有明顯的擾動。原因有二，一是美債收益率上升影響高估值資產的回調壓力，A股抱團板塊難以幸免；二是美債收益率上升使得中美利差收窄，降低A股的吸引力。

北向資金流向數據已有所反映，1月份凈流入是400億、2月份是412億，截止當前3月已經過半，流入資金僅57億元。

此次美債收益率上升加速了全球高估值資產的破滅，A股醫藥、消費、新能源，美股科技、新能源車相繼燃爆。

通脹預期和美債收益率高企之下，美元指數或將走強，外資從新興市場流出的可能性存在，因此未來一段時間北向資金的流向至關重要。

行業方面，本周電力、水泥、鋼鐵有色等板塊漲幅靠前，軍工、電子、農業跌幅居前，詳細數據如下：

聊聊國防軍工板塊最近為何暴跌。

此次兩會對國防安全方面的報告篇幅不大，定義為雙循環背景下的重要方向。根據今年預算草案，2021年國防支出為13553.43億元人民幣（約2090億美元），比2020年增長6.8％，三年以來首次迎來同比數據回升（2018-2020年國防預算同比分別為8.25%、7.47%、6.59%）。

單從增長6.8%這一數值來看理應為利多，但無奈此前預期打的太滿，不少機構預計2021是十四五首年國防支出將大幅上升（同比10%+），目前看是集體翻車了。

接下來聊聊最近ETF市場的情況，截至3月12日，全市場共有419只ETF跟蹤303只指數，場內流動基金份額8625.39億份，相比上周增加113.73億份，如下圖所示：

ETF市場表現

1、漲跌幅排行榜

市場風格轉變中，機構依然在做選擇，從最近兩周的漲幅榜可以看到，目前依然沒有方向。本周ETF漲幅榜主要集中在A股順周期ETF和跨境ETF中，詳細數據如下：

2、ETF份額變化

股票ETF方面，連續幾周保持份額增長，本周增長70.99億份。行業方面，本周份額流出標的多于流入，其中券商ETF、證券ETF、上證50ETF份額減少超過5億份；沉寂已久的TMT板塊份額大增，芯片、TMT、5G等多只ETF資金流入較多。

中美半導體行業協會成立是驅動本周半導體板塊上漲的主要因素，目前沒法評估老美是否就此改變想法，關注后頭的事態進展吧！

3、跨境ETF

本周跨境ETF漲跌互現，整體上波動不大，海外市場整體較強，美股、德國、日本等ETF標的漲幅靠前，港股市場下跌為主，成交量前十如下：

隨著拜登簽署1.9萬億美元刺激計劃并宣布將提前實現疫苗接種目標，以及周四失業金數據有所改善，再度引發投資者拋售債券（債券價格的下跌往往意味著債券收益率的反彈），周五10年期美債收益率突破1.62%。

從周五美盤走勢來看，此次美債收益率上升對股市的影響相比此前有所減弱。

4、商品ETF

本周除豆粕ETF和能源化工分別下跌4.72%和3.55%外，其余品種均實現上漲，黃金相關ETF平均漲幅超1%，詳細數據如下：

近期金價回升的主要原因在于美債收益率與美元指數走低，通脹和美元指數走強有可能成為擾動黃金價格走勢的兩大因素。

原油方面，主要產油國減產限制供應、下半年需求復蘇是支撐近期原油價格走強的關鍵。

新產品發行情況

近期ETF市場新產品大量上市，上周共只9新產品上市，下周再迎2只，詳細數據如下：

大家對哪只新產品比較感興趣，歡迎在下方留言，在能力范圍內我們可以挑選一些優質的標的單獨撰文分析。下周計劃聊一下生物科技ETF，初步預覽亮點還不少。

策略運行表現

本周四只策略繼續回調，大小盤輪動表現相對較好，詳細數據如下：

大小盤輪動、精選行業、全天候策略，分別代表三種不同風格的思路，同時能滿足激進、穩健、保守等各類投資者的需求，抄作業的朋友們必須先看看說明書：牛市最適合什么投資策略牛市最適合什么投資策略

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兩會結束，方向定了

本周兩會閉幕，ETF之家整理了一份與股市相關性較高的內容供大伙參考。

1、經濟復蘇背景下制定6%上GDP增長為目標。參考歷史，經濟增速較好的年份熊市的概率極小，給大家先打個壯膽預防針。

2、貨幣政策方面，要求M2和社融與名義經濟增速匹配，比2020年“明顯高于去年的”表態明顯發生轉變，符合“不急轉彎”基調。

按照政府工作報告給的經濟目標6%和CPI 3%來測算，隱含的M2增速應該在9%附近，社融增速在10.5%附近，相比去年邊際回落，但曲線并不陡峭。

總體來看，符合邊際收緊和不急轉彎預期。

3、主題機會，碳中和、糧食安全、國防安全。

前面已經說過，國防支出預算低于預期，沒啥好說的，后面還得看業績，目前軍工板塊的業績增速顯然沒法支撐高估值；

糧食安全主題里頭優質標的較少，生豬養殖這一細分行業體量最大，相關龍頭企業盈利能力還不錯，投資標的方面龍頭個股長期投資價值優于指數；

碳中和應當最為明確的一個方向，從最近兩周的行情中也可以得到驗證，“碳中和”、“碳交易”成為近期市場主線。

會上首次設置二氧化碳排放目標，要求十四五期間二氧化碳排放降低18%。這一政策是強化2025年非化石能源占比20%、2030年碳達峰、2060年碳中等節能減排目標，從投資機會來講對新能源車、光伏、風電是直接利多。

對“碳交易”則為間接利多。所謂“碳交易”就是說以后上頭將制定企業碳排放標準，比如A企業每年只能排放100噸廢氣，但實際A企業每年排廢氣量達到200噸，那多出的100噸怎么辦？

此時A企業可以通過碳交易市場向其他企業購買排放指標，從而滿足自己的生產需求。

政策一旦執行對環保不達標企業將是致命打擊，簡單來講就是環?！肮┙o側改革”，參考當年水泥行業變遷，由1000+企業減少到目前300多家，此事對中大型企業有利。至于碳交易對企業之間買賣排放指標，這事目前沒法評估，現在處于炒作階段。

中長期來看，“碳中和”“碳交易”對新能源板塊不論是政策還是業績都是利多，此輪殺估值后將迎來不錯的投資機會。