重大利好，牛市來了么

今晚，降印花稅的消息刷屏了。

8月27日，財政部、稅務總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。

這是利好嗎？肯定的，畢竟最近一次證券印花稅調整是在2008年9月19日，A股印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰，當天滬指創下史上第三大漲幅，單日暴漲9.45%，A股所有股票全部漲停。

2008年9月19日那次調整印花稅，A股快速上漲，大約持續一周時間，隨后又重新下跌，直到10月28日形成最后的大底，隨后展開了一波牛市行情，上證指數翻倍?？梢娬呙娲_實對A股有不小的影響，但最后還需要回歸技術面和基本面。從歷史數據來看，沒有一次印花稅的下調使得股市馬上出現反轉。

那么我們從估值的角度來看看，市場當前的位置是不是有條件形成大底了？

統計數據顯示，滬深兩市近1600只個股價格跌破去年大盤最低點2863（2022年4月），占比達35%；而股價跌破去年次低點2885（2022年10月）的標的達2219家，占比達到了48%。

表面看大盤還在3000點以上，實際個股慘況已超過去年最低位。導致這一假象的主要原因還在中特估，你們看兩桶油和三大通信巨頭，今年的平均漲幅不低于30%吧，這些個萬億巨頭硬是撐起了大盤，而大部分個股遍體鱗傷。

實際上論估值性價比，當前A股的好些資產真心不貴。

比如消費里頭的白酒，頭部的茅臺、五糧液、瀘州老窖，動態PE大概就是20-30倍；

食品飲料中的伊利PE估值10+，幾大家電巨頭10倍PE左右；

新能源中的比亞迪、寧德、隆基等PE估值也都在20-30左右；

醫藥里頭的藥明康德、邁瑞等等PE均是30倍上下。

橫向對比海外資產，比如美股、日韓的相關資產，A股目前的估值還更低一些。

下面ETF之家統計了市場上主流寬基指數估值狀況，以便大伙了解當下市場的整體估值水位。

滬深300指數

當前指數點位3709；PE估值11.36倍；

2022年指數低點3541，PE估值10.38倍。

純估值層面對比，現在滬深300指數已經接近最近幾年底部，離2018年（指數3010.65點，PE估值為10.23倍）估值最低位也不超過10%空間。

中證500指數

當前指數點位5581；PE估值22倍；

2022年指數最低點5563點，PE估值18.63倍。

中證500指數點位與去年低位持平，距離去年估值低位約15%空間，離2018年估值底大約20%幅度。

中證1000指數

當前指數點位5879；PE估值33.78倍；

2022年指數低點5764，PE估值27.32倍。

中證1000指數點位比去年低點略高，距離去年估值底約19%空間。

創業板指數

當前指數點位2040，PE估值29.11倍；

2022年指數低點2244，PE估值45.06倍；

創業板指數估值已跌破去年最低位，即便是對比2018年（PE估值為28.39倍），當前的估值也是更低的。

科創50指數

當前指數點位870；PE估值37.96倍；

2022年指數低點942，PE估值31.71倍；

科創50指數點位比去年更低，PE估值距離去年底部約16%空間。

綜合以上指數點位和估值數據對比，滬深300和創業板無論是指數還是估值都處于去年以來的最低位，而中證500、中證1000、科創50指數點位與去年相當，PE估值則比去年最低位高出15%-20%。

就不確定性來講，去年4月是（俄烏沖突+美聯儲進入加息周期+上海事件）三大利空疊加，市場極度恐慌之下砸出的坑，對于指數的點位和市場的整體估值都是有參考價值的。

如果市場周一上漲后繼續回調，那么股票資產的風險將加速釋放，客觀來講跌得越多投資的性價比越高。

再說回本周ETF市場的情況，截至8月25日，全市場共有819只ETF跟蹤347只指數（未統計貨幣類），場內流動基金份額16093.66億份，詳細數據如下圖所示：

相比拉胯的大A，ETF市場又是另一番景象，在全市場集體跳水的環境下，ETF份額實現了逆勢大增310.98億份，資金流入明顯。

進一步看，大跌的科創50ETF份額暴增59.54億份，醫療ETF、中證1000ETF、滬深300ETF份額均超過10億份，相比之下份額流出超過10億份的標的僅證券ETF一只，詳細數據如下：

ETF漲幅榜方面，港股市場科技、互聯網、醫藥等十只標的包攬了前十，詳細數據如下：

此處不得不提的是中概股，算上前兩天出中報的美團和網易，頭部中概股上半年業績基本完成了披露。

除了騰訊增速一般般，其余的比如阿里、百度、美團、網易、京東等等，業績增速還是不錯的，外加各大巨頭當前的PE估值僅10-20+，橫向對比歐美互聯網企業，怎么算都不貴吧？

此前講過，中概政策底之后需用業績來證明自己，隨著好于預期的半年報陸續披露，我認為這大概率就是業績的拐點。

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周報就聊到這，祝大家周末愉快！周一開盤紅，至少大家能睡個安穩覺了。