抄底中概ETF的風險提示

兄弟們，這周都吃上肉了吧！A股這回總算是硬氣了一把，滬指走出五連陽，成交量重回萬億，場子又暖起來了。截至周五收盤各大指數全線上漲，其中，創業板以8.92%漲幅帶領眾指數全線大漲，詳細數據如下：

板塊方面，申萬一級指數31個行業全線上漲，其中前排的汽車、食品飲料、零售、電力設備等漲幅均超過10%，后排的銀行、地產、煤炭雖然漲幅不大，但也沒拖后腿，集體紅彤彤，詳細數據如下：

與此同時，原本火熱的ETF市場本周開啟了暴走模式。大伙看下圖，本周的ETF漲幅榜出現驚人一幕，主要體現在兩個方面：一是漲幅榜清一色由中概互聯主題ETF包攬；二是整體漲幅驚人，17.23%起步，前五名漲幅超過19%+，拿下頭把交椅的港股互聯網ETF（513770）漲幅更是達到20.1%，詳細數據如下：

政策邊際回暖或許是本周中概股走強的主要因素，先是騰訊與聯通合資成立投資公司，市場開始YY中概走出了“新模式”，外加周五傳出中概股審計提前結束，甭管實際影響有多大，情緒上大家已經打滿了預期。

這事恰巧碰上被壓抑太久中概上，一旦情緒得到扭轉就會爆發驚人的反撲，中概就是典型的案例。

當然啦，拋開情緒，從估值的角度來講，頭部中概企業的估值目前也就跟公共事業同一水平線，論成長性中概當然更有盼頭，所以手里拿著中概的朋友，不妨多捂一捂。

此外，給大伙提個醒，目前場內的中概互聯主題類ETF出現大面積溢價現象，抄底的朋友一定得注意，一不小心就買貴了：

這里頭可能有些投資者對溢價率不太了解，ETF之家給大伙重新溫習一下功課，以中概互聯網ETF（513050）為例，截至周五收盤場內溢價率高達21.99%，這溢價代表什么意思呢？

我們先從產生折溢價的原理說起。

通常，我們在買賣ETF時可以看到兩個價格，一個是市價，另一個是IOPV。

市價指的是ETF基金在二級市場的交易報價（跟股票市價一個意思），由買賣雙方競價產生，簡單來講就是場內ETF實時價格；

而IOPV是ETF的基金份額參考值，可以理解為“ETF單位凈值的實時參考價”，也用來衡量ETF交易價格是否偏離了基金的實際凈值，簡單來講就是ETF的基金凈值。

IOPV由交易所計算，每15秒鐘揭示一次，通常連成一條線和ETF的交易價格顯示在一起，例如Choice金融終端顯示如下（白色線為市價，橙色線為IOPV）：

大伙可以這樣來理解，ETF的市價始終圍繞著IOPV上下波動，畢竟IOPV反映的才是ETF基金的實際凈值。

但是，由于各種因素的影響導致ETF價格有時候會偏離IOPV。

當ETF市價小于IOPV價格時，產生折價，相當于場內ETF打折賣;

當ETF市價大于IOPV價格時，產生溢價，相當于場內ETF加價賣。

市場上通常用折溢價率指標來反映折溢價的現象，下面順便給大伙講講折溢價率是如何計算的。

折溢價率的計算公式為：折溢價率=【基金份額的成交價格（市價）-基金當前實際凈值（IOPV）】/基金當前實際凈值（IOPV）*100%。

套用到中概互聯網ETF上就很容易理解啦，該ETF的市價是0.921，IOPV價格是0.755，溢價率為21.99%【（0.921-0.755）/0.755*100%】，換句話說實際價值0.755的ETF，現在場內賣0.921元，你說劃不劃算？

再來講講導致中概互聯網ETF場內溢價的的原因。

此次中概互聯網ETF因為管理人易方達基金外匯額度不夠用了，使至該基金無法在海外市場新建倉位，因此基金的總份額也無法增加，而此時場內又有大量的投資者買入，從而推高了場內ETF的價格，最終導致大幅溢價。

如果要抄底中概互聯的朋友，我自然不建議去追中概互聯網ETF，畢竟貴買心理沒底，萬一指數不漲反跌呢？不但要虧溢價還得虧指數。

給大伙提供個殊途同歸的平替方案：

1、中概互聯網ETF底層資產阿里和騰訊占比超過50%，有港股通的朋友，可直接配置對應的個股倉位，外加配置一些相同主題的ETF，比如港股通互聯網ETF（159792）、恒生科技指數ETF（513180），這兩只指數底層資產基本涵蓋了港股上市的互聯網企業，且場內溢價較低；

2、無港股通賬戶的朋友，小金額可考慮配置一些恒生互聯網科技業ETF聯接（013171），目前限額1000元；大資金可以考慮港股通互聯網ETF（159792）和恒生科技指數ETF（513180），當然替代的效果會差一些，僅供參考吧！

再來看看本周全市場ETF的狀況，截至11月4日，全市場共有742只ETF跟蹤332只指數（未統計貨幣類），場內流動基金份額11267.28億份，如下圖所示：

其中，股票ETF本周合計增加118.18億份，科創50ETF、兩只恒生科技ETF是份額增長的主要貢獻來源，3只ETF合計增加74億份，份額增減排行榜詳細數據如下：

展望下周，短期內個人偏向樂觀，畢竟成交量擺在那。但就行情的級別來講，還是定義為反彈，注意，并不看反轉。技術上看，日線級別的壓力位主要在3150附近，周線級壓力位在3400附近，僅供參考。