利好頻現，請珍惜“窗口期”

市場沒有延續上周的強勢，盤面上整體呈現先揚后抑，截至周五收盤各大指數跌多漲少，以滬深300指數為代表的大盤藍籌風格跌幅較大，中小風格占優，各指數具體表現如下：

外資帶頭砸盤是導致本周市場走弱的主要原因，大伙看數據，以北向資金為參考，從周一至周五凈賣出額分別為44.24億元、37.57億元、60.01億元、62.24億元、89.22億元，合計凈賣出293.28億元。

別看流出只有200多億，這里頭被砸的可絕大部分是A股的臺柱子，茅指數、寧指數的主要權重股，正可謂是刀刀深入，傷害性極強。

給大家看一組數據，從2016年至2021年，外資分別流入604億、1953億、2896億、3508億、2057億、4352億，對，數據沒錯，即便是2018年外資也買入2896億元。

但今年是多少呢？

166.3億（從6月底至今一路減倉），這也是為啥今年大藍籌比中小盤弱的原因之一，少了外資的加持呀。

當然，也怪不得外資慫，資金都是逐利的，今年茅指數跌了23%，人民幣兌美元貶值14%，老外心一橫，還不如躺在美債里頭，拿著4%+“無風險收益”美滋滋。

就資金層面來講，我倒是認為內資更慫，外資只是少了增量資金整體上還是正數，那砸盤是誰干的？你們怎么看。

再說回近期的ETF市場情況，截至10月21日，全市場共有731只ETF跟蹤325只指數（未統計貨幣類），場內流動基金份額1083.44億份，如下圖所示：

其中，股票ETF本周合計增加124.41億份，港股市場的跨境ETF是主要貢獻方，3只恒生科技ETF份額合計增長70億份，此外恒生ETF增長10.28億份，增減排行榜詳細數據如下：

ETF漲幅方面，主要體現在科創信息、醫藥、教育三個板塊，屬于近期政策驅動的風口板塊，這里頭大伙重點關注生物醫藥，其中的邏輯在上周說過，政策+業績雙輪驅動。ETF漲幅榜詳細數據如下：

下周市場迎來久違的ETF上市潮，國開債ETF等9只產品齊齊上市，產品的詳細信息可以在《ETF組合寶》中查看：

再來聊聊近期的行情，先給結論，短期看反彈的觀點不變，但請珍惜短暫的“窗口期”，理由如下：

從國內來講，近期在政策層面傳遞的積極信號較多，比如基金公司開啟自購潮、中證金融下調轉融資費率40PB、滬深交易所擴大融資融券標的股票范圍等，一一表明上層已展開實際行動，相比5月份的喊話式“救市”此次力度明顯提升，也可以理解為政策底已現。

國內目前并沒有出現更多的利空，疊加政策偏暖，3000左右A股的性價比還是不錯的。至于反彈的力度，從技術上看滬指3150點是壓力位，還有空間；此外還得看正在舉行的重要會議，就現在傳遞的信號，FY政策改變的可能性不大，接下來留意會議動態。

如果政策方面有更多的利好，加上成交量放大，的確可以看高一線（上面說到的點位僅供參考）。

當然，這個反彈的力度和時間一定是有限的，畢竟就外部風險來講并沒有好轉的跡象。比如下月初我認為是個明顯的風險點，美英歐三大央行同時加息75bp這事正好趕在一起，全球權益類資產能否擋住沖擊呢？

至少，我對大A過往的表現沒啥太多信心，大伙也別頭腦發熱，盤面上一漲就來勁，還是要謹慎一些。

最后給大伙看一組博時基金統計的數據，近十年A股出現過三次基金公司自購潮，分別是2015年7月、2020年2月、2021年12月，如下圖所示：

有個明顯的現象，歷次自購潮后，市場底部悄然而至，尤其是最近兩次，比如2020年2月，自購潮后持有股票型基金一年的最后的收益達到52.75%；又比如2021年12月這一輪，自購潮持續到3月份，之后大家都看到了5-7月連漲3個月。

此外，三次自購潮也具有另一特點，機構們也不具備精準抄底的能力，期間市場進一步下探，之后才走出一輪漲勢。

就自購潮這一歷史數據結合我前面拍腦袋的推論來看，政策底大概就是現在這一區間，至于市場底在哪，誰也不可能精準預測，畢竟大家手上都沒有抗日神劇的劇本：“同志們，抗日戰爭已經第七個年頭，再堅持一年，八年抗戰就結束了”。