兩大現象，預示拐點

本周全球市場延續上周頹勢，權益類資產集體被暴揍，我大A一頓餃子四頓面，截至周五收盤各大指數全線下跌，詳細數據如下：

海外方面，歐洲能源危機推升高通脹壓力、美聯儲加息預期升溫，兩者疊加無疑對金融市場形成壓制，并由此帶動歐美權益市場重新回歸緊縮交易。

國內方面，海外危機傳導，外加深圳、成都YQ升溫，無論是情緒還是實質都對市場形成利空，尤其是實質影響方面?，F階段出口幾乎是今年國內經濟少有的超預期亮點，如若海外危機延續，那么需求端可能下降，而國內YQ又不利于復工復產從而影響供應端，最終拖累出口。

當然啦，對于出口，我并沒有市場所反映的那么悲觀。

尤其是在人民幣匯率走低的背景下，必然提升中國產品的全球競爭力。近期人民幣匯率走低，與其說是被迫對美元貶值，不如說是主動降匯提升出口產品的性價比。

大伙別被一些博眼球的所謂“東南亞國家搶占中國制造份額”的話題所迷惑，論產業鏈的優勢、產品的競爭力，國內幾乎碾壓眾競爭者，還是用數據說話：

今年1-7月，我國貿易順差3.14萬億元，同比增長62.1%。

要知道，這可是在非美元貨幣集體貶值，而人民幣小幅貶值的環境下獲得的市場份額。如若人民幣加入貶值隊伍，那么試問同臺競爭的產品，“你們”是否會瑟瑟發抖？

還是用數據說話，歷次人民幣匯率在7上下波動，中國制造總能收割一波全球市場份額：

比如2008年，人民幣突破7，中國白色家電以絕對的性價比干倒了日韓等巨頭；

比如2016年，人民幣突破6.9，國內通信設備、機電等產品全球銷量第一；

比如2019年，人民幣再次突破7，新能源車出口大殺四方。

當下人民幣再次來到7關口，以目前的態勢看，毫無疑問今年又是中國制造出口創匯的大年。

至于市場對人民幣破7的擔憂，大伙不妨樂觀一點，從歷史數據看，匯率與上證指數呈現負相關走勢，歷次匯率破7股市都在相對低位，當然也是長線布局的入場機會：

再說回市場的另一現象，縮量。大伙看最近A股的成交量，本周前半段還能維持在8000億以上，而到了周四周五，滬深兩市成交額已降至7000多億。

7000多億的成交量意味著什么？

意味著離變盤不遠了。我們可以參考今年4月的行情，當時從4月15日至4月28日滬深兩市的成交額縮量到8000億左右，此后隨著成交量的上升5月份A股開啟了一輪大反攻。

當下A股再次進入縮量狀態，還盯著4月底2800點拍大腿的朋友，如果市場再給你一次機會，請珍惜。

5月初，ETF之家頂著壓力拼命喊大家入場（原文：階段性情緒低點已現），其中的底氣并不是掐指一算，而是來自基本面的信心。這次A股老劇本重演，我再次壯膽給大伙講講。

相比4月份海外通脹高起，美聯儲加息抑制，國內上海YQ爆發，長三角經濟停擺，當前的情況就基本面來講，我認為不會比4月份差。

海外來講，美聯儲加息已進入中后期，國內央行頂住壓力降息最艱難的時候已經過去；而國內YQ方面，有上海的前車之鑒，防控措施將更嚴厲，再次失控的概率不大。這兩天深圳的應急措施，已經體現出上層防控的決心。

所以，此次對股市的影響不至于比4月份嚴重，大盤回到3000點以下應該是小概率事件。而真正的拐點或許還需要業績來支撐，其中有兩點有利于提升企業的整體盈利能力：

一是原材料價格下降，提升中下游企業的整體盈利能力，大伙可以參考文華商品指數：

二是人工成本下降，今年國內就業壓力巨大，前段時間國家統計數據16-24歲失業率達19%，外加畢業季千萬大學生進入市場，無疑有利于降低整體的用人成本。

而材料和人工成本的下降有一定的滯后性，我琢磨著A股的整體盈利提升大約會出現在3季度之后。

當前匯率和成交量已預示拐點信號，大伙不妨多一些耐心，悲觀者沒錯，樂觀者才能賺錢。

再說回近期的ETF市場情況，截至9月2日，全市場共有728只ETF跟蹤325只指數（未統計貨幣類），場內流動基金份額10121.51億份，如下圖所示：

雖然市場拉胯，但權益類ETF依然呈現增長態勢，其中酒ETF、上漲50ETF份額增長超過9億份，份額增減前五標的如下所示：

受行情萎靡拖累，ETF悉數上漲，其中教育ETF以5.54%漲幅拿下本周ETF漲幅榜，漲幅榜前十標的如下所示：

展望下周，大伙還需謹慎，關注兩個影響點，一個是國內YQ，另一個是歐洲能源危機。從技術上來講，上證指數如果跌破前期低點3155，那么回調至3000左右的概率就加大，當然，風險與機會并存，正所謂長出來的風險，跌出了的機會。