牛市來了嗎？如何應對

一、市場概括

踏入2020下半年，A股勢如破竹，三個交易日一舉拿下3000、3100，并站上3150一線。

各大指數全面上漲，上證50漲幅7.33%、滬深300漲幅6.78%，創業板漲幅3.36%。行業方面，申萬一級指數28個行業無一下跌，券商、銀行、地產、保險漲幅驚人，同時一直趴在地上的煤炭、鋼鐵等夕陽板塊也全面復蘇。

本周行情用瘋狂來描述完全不夸張，證券板塊漲幅17.92%，800證券保險漲幅15.36%、300非銀金融漲幅13.64%，地產漲幅9.6%，這不股市段子又來了：

券商瘋、券商瘋完銀行瘋；

銀行瘋、銀行瘋完保險瘋；

保險瘋、保險瘋完地產瘋；

地產瘋、地產瘋完有色瘋；

有色瘋、有色瘋完煤炭瘋；

煤炭瘋、煤炭瘋完散戶瘋；

散戶瘋、散戶套在最高峰！

截至2020年7月5日，全市場共有334只ETF跟蹤265只指數，場內流動基金份額5336.06億份，相比上周減少318.96億份。

從整體上看，本周ETF市場份額大幅減少，進一步從資產細分看，市場風險偏好提升，或許和A股賺錢效應顯現有關，低風險貨幣ETF贖回金額較大，不排除流入權益類資產。

二、ETF市場表現

1、漲幅排行榜

本周證券、銀行、地產三大板塊以大漲方式包攬了指數漲幅榜，相關ETF賺的也是盆滿缽滿，ETF漲幅榜中銀、證、保、地占據了前九席。

長期霸榜的醫藥、科技本周黯然失色，白酒依然堅挺，中證酒ETF漲幅9.43%排行第十。

本周點燃金融地產板塊行情主要來源于消息面驅動：

6月27日傳聞上頭要向銀行發放證券牌照，之后監管層出來說話了要打造航母級投資銀行，也令此次傳聞可信度更高，不管對銀行還是銀行系券商來說都有更足的想象空間。

所以，銀行系券商也是領漲板塊，比如光大證券、招商證券等等。

此外，7月2日再度傳出中信證券和中信建投合并的消息，也將金融板塊進一步推向風口浪尖。

加上板塊一直處于低估區域，相對寬松的流動性，因此吸引了大量資金入場。

上周看好的券商龍頭ETF：159993，本周錄得17.65%收益，漲的不錯呀！參考海外發展和監管對未來的規劃，證券行業有進一步集中的趨勢，所以券商板塊還得選龍頭集中的指數。

2、ETF份額變化

本周股票類ETF繼續呈現流出狀態，份額合計流出121.3億份。

銀行ETF份額增長最多，達到6.09億份，其次是上證50ETF 4.28億份，本周份額增長超過1億的ETF共9只，如下圖所示：

券商連續兩周大漲，板塊漲幅達25%，但從證券相關ETF看資金有落袋為安的情況，證券ETF、券商ETF、券商龍頭ETF等7只產品最近兩周合計減少份額25.8億份。

3、跨境ETF

近期，海外疫情二次燃起，尤其是美國，最新數據顯示美國至少有37個州的新冠肺炎疫情出現反彈，7月2號新增確診數更是創下了歷史新高57236名。

美帝最終要面對現實，疫情沒能控制好又談何重啟經濟。從最近2周美股的走勢看，市場已經做出反應，接下來大概率繼續震蕩。

因此，在美股的影響下，本周全球主要市場表現平平，唯我大A一枝獨秀，當然港股市場也沾了光，幾只投資港股市場的ETF表現都不錯。

比如投資港股券商的香港證券ETF（513090）漲幅12.45%，此外恒生ETF、H股ETF漲幅普遍在4%左右。本周日均成交額大于一千萬的跨境ETF共12只，如下圖所示：

4、債券ETF

本周債券市場表現平穩，債券ETF成交額繼續低迷，日均成交額大于一千萬的產品共4只，如下圖所示：

5、商品ETF

本周10只商品ETF全部錄得正收益，其中豆粕ETF漲幅2.76%，有色期貨ETF漲幅2.18%、能源化工ETF漲幅1.19%。

近期原油走強，對大宗商品形成支撐。一是OPEC+執行減產協議導致供給端減少，二是各國復工復產情況良好，因此對原油形成較好的支撐，布倫特和WTI原油雙雙突破40美元/桶。

此外，全球氣候、蝗災、疫情等因素給全球農產品供需帶來一定影響，這也是豆粕ETF近期上漲的原因之一。

小結：大盤站上3000點，A股連續2個交易日成交額超過1萬億，市場做多情緒高漲，此時應該拿好手中的籌碼，至于市場是否風格切換，我想這不是大部分投資者考慮的問題，畢竟靠追逐風格賺錢，太難。

此外，如果真的是牛市來了，那不得不提一提ETF之家創建的輪動策略，特別適合趨勢行情。

回顧歷史輪動策略依靠動量效應總能獲得驚人的超額收益，比如2015年牛市、今年以來的結構性行情都完全捕捉到了漲幅，如下圖所示：

策略詳細介紹，請參考：手把手教你構建輪動策略

三、產品發行數據

本周，景順長城中證紅利低波動100ETF（515100）上市，募集規模7.27億元，作為一只策略ETF這個規模相當可觀。

四、策略運行情況

我們創建的四個投資組合本周全部取得正收益，其中大小盤輪動策略表現最好，本周錄得4.53%收益，年內收益達到44.5%。

7月1日，現金管理策略進行調倉，抄作業的朋友們別忘記調整。

如果你還沒有一套成熟的投資體系，如果你還在默默的虧錢，那么墻裂建議別再瞎玩，請參考ETF之家的構建的投資策略，畢竟投資道路上的坑太多，而這些坑我們都已經幫你填補。

對策略還不清楚的朋友們，請移步到下面這幾個鏈接：

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A股最強的兩大行業，應該如何配置

五、主要指數估值

備注：

PE（TTM）: 指市盈率（動態），為最新每股市價為最近12個月每股收益的倍數，通常用來衡量個股或指數是否被高估或低估。

PB（LF）：市凈率，為普通股每股市價為每股凈資產的倍數，通常用來衡量個股或指數是否被高估或低估。

百分位數值：等于歷史上所有低于當前PE（TTM）/PB（LF）的PE（TTM）/PB（LF）值出現的天數÷歷史上所有交易日天數，數值越小表示估值水平越低。