又有重磅ETF基金發行

2020年一季度共成立新基金 293 只，總募集規模為 5163.48億元，其中ETF產品繼續保持高發態勢，發行產品43只（含聯接基金），產品規模512.87億元。

一季度發行的ETF中不乏特色產品，比如前面介紹過的可轉債ETF（可轉債ETF，買還是不買），創新藥ETF（生物醫藥行業，ETF如何選）等。

接下來還有一大波新產品上市，下面我們挑幾只特色產品來提前預習功課。

一、成長估值ETF（515510）

由嘉實基金發行的嘉實中證500成長估值ETF，簡稱“成長估值ETF”，跟蹤500成長估值指數（930938）。

該指數由中證 500 指數中兼具預期凈利提升與低估值特性的股票構成，采用等權重加權方式計算，為投資者追求更優風險收益提供投資標的。

從指數的編制的邏輯看，這是一只Smart Beta 產品，其核心是 GARP（合理價格成長）策略。

GARP（合理價格成長）策略是一個混合的股票投資策略，通過預期凈利潤成長性指標和價值指標進行兩層篩選。

首先挑選全市場中成長性突出的上市公司，再從其中挑選低估值的股票，形成投資組合。價值與成長并重的篩選標準，兼顧了成長性帶來的收益能力，以及低估值帶來的安全性。

指數歷史業績

自基日（2009/12/31）以來，截止 2020/03/31，中證 500 成長估值指數年化收益達到 9.47%，顯著跑贏同期的中證 500 指數（1.15%），具有明顯的超額收益。

當然，歷史業績只是參考，選Smart Beta 指數，最重要的是搞懂他的特點。當市場符合其因子風格時獲取超額收益也相對容易，一旦風格切換回調也會放大。

指數行業分布

從指數的行業分布來看，中證 500 成長估值指數行業分布較為均衡。中證500 成長估值指數第一大行業為醫藥生物，占比達 18%，前三大行業占比合計 33%，共 6 個行業占比超過 5%。

總體看，行業較為分散，類似寬基指數。

產品信息

嘉實中證 500 成長估值 ETF（515510），2020 年 3 月 16 日成立，基金規模 2.35 億元，管理費和托管費合計為0.6%/年。

二、高股息龍頭ETF（515690）

鵬華中證高股息龍頭ETF（515690），跟蹤中證高股息龍頭指數（931373）。

還是Smart Beta 指數，但與500成長估值指數不同的是中證高股息龍頭指數選股因子是紅利因子。

先來個紅利因子的科普：紅利包含了公司的盈利狀況、財務質量等信息。盈利較好的公司擁有發放高紅利的基礎；運營穩健、未來發展前景良好的公司更傾向于通過派息的方式使股東獲益。因此，紅利因子具有篩選股票組合的能力。

而該指數正是根據紅利因子進行選股，流程如下圖所示：

有充分的利潤支持分紅、能持續保持分紅比例、分紅收益率水平持續在較高水平、成熟的大市值龍頭企業。

此外，與其他紅利指數相比，中證高股息龍頭ETF成分股中市值偏大，流動性較好。其中總市值在1000億以上的股票權重超過60%，指數的龍頭屬性凸顯。

指數歷史業績

中證高股息龍頭指數歷史表現優異，相比其他主流紅利指數和中證全指，收益顯著跑贏。

關于紅利指數的詳細分析，大伙可以參考這篇文章：紅利指數，不容錯過的“現金奶?！?/a>

產品信息

鵬華中證高股息龍頭ETF（515690），2020 年 3 月 20日成立，基金規模 2.23 億元，管理費和托管費合計為0.3%/年，費率同樣很有優勢。

三、法國CAC40ETF（513080）

華安法國 CAC40ETF 是國內首只投資法國市場的跨境 ETF，也是華安基金繼德國 30（DAX）ETF 后推出的第二個布局歐洲重要指數的產品。

該基金跟蹤的法國 CAC40 指數，是法國最早的股票市場指數，與英國富時 100 指數、德國 DAX 指數并稱為“歐洲三大股指”。

法國 CAC40 指數的顯著特征是成分股集中度較高，均為全球知名企業，多數位列世界 500 強榜單。

前十大權重

其中，第一大權重股是 LVMH 集團（12.55%），是全球頭號奢侈品集團，其他還包括如開云集團（旗下品牌包括 Gucci、Bottega Veneta、Saint Laurent、巴黎世家等）、愛馬仕等奢侈品巨頭，以及世界上最大的化妝品公司之一歐萊雅，連鎖超市巨頭家樂福，酒店管理巨頭雅高，飛機制造商空客，全球著名的食品集團達能，全球車輛輪胎科技的領導者米其林，世界上規模最大的能源管理、優化解決方案的供應商之一施耐德等。

從法國 CAC40 指數的成分股來看，選取了大量的法國各行各業的知名企業，具有高度的代表性。

法國CAC40指數的投資價值

1、與A股的相關性低，有利于資產配置

光大證券統計數據顯示，截止 2020 年 3 月 31 日，法國 CAC40 與國內 A 股相關性較低，與上證綜指近五年僅為0.007；近五年為-0.079。

總體看，法國 CAC40 與美股，歐洲地區以及亞洲其他地區的相關性較高，與國內 A 股相關性較低，和 A 股一起進行資產配置能夠分散投資組合風險。

2、質地不錯，估值不高，股息率高

截至當前，法國CAC40指數PE（TTM）約為16.7倍，處于近十年34%分位點；市凈率PB為1.33倍，處于近十年25.69%分位點，指數處于中低估值區域。

另外，值得一看的是法國CAC40指數長期分紅水平穩定，股息率高達4%。

小結：法國CAC40指數長期分紅水平穩定，當前股息率水平高達 4%，估值指標均在近十年的中位數以下水平，投資價值是不錯的。

產品信息

法國CAC40ETF（513080）于 3 月 30 日開始募集，預計將于 5 月 22 日結束募集。運作費率合計0.65%，在跨境ETF中屬于低費率產品。

投資跨境ETF產品，大伙要看清楚了，比如同為華安基金發行的華安DAX30ETF，其跟蹤指數的效果就不咋地，所以投資者莫著急，等跟蹤效果驗證以后再入手不遲。

關于跨境ETF的投資問題，請看這篇文章：QDII基金熱門問題匯總

總結

從指數本身的編輯邏輯看，這三只指數質地都是可圈可點。優缺點也很鮮明，比如Smart Beta 指數長期看能跑贏相應的寬基，但得看市場風格；法國CAC40與國內 A 股相關性較低，和 A 股一起進行資產配置能夠分散投資組合風險。