農產品持續漲價，哪些ETF受益

本周A股先揚后抑，市場整體表現弱勢，截止周五收盤各大指數全線下跌，詳細數據看下圖：

從周線級別看，上證指數與深成指五連陰，有投資者調侃：這不跟俄發動戰事以來高度重合嗎？難道打的是A股？

也難怪大伙抱怨我大“癌股”辣雞，看看對面老美、隔壁歐洲，多少總有些反彈吧！我們這是下跌同風雨和全球市場共振，上漲與全球脫鉤，韭民們實在是太難了!

接著聊聊本周的市場熱點之一，農林牧漁板塊。

農產品價格一般由供需決定，但今年多了幾個額外因素，導致價格全面暴漲，比如玉米、大豆、小麥、水稻等農產品，價格均突破近10年高點。

其一，俄烏沖突是最大的變量。俄羅斯和烏克蘭均是重要的糧食出口國，2021-2022銷售年度，烏克蘭玉米出口量占全球出口量的14%，小麥出口量占比12%；俄羅斯玉米占2%，小麥占16%。

此次戰爭，必然影響烏克蘭農作物種植，當下正是春耕時節，世界糧農組織估計2022年烏克蘭有20%-30%的冬小麥、玉米和向日葵作物可能無法種植/收。

我們粗略算筆賬，其他產區產量不變的情況下，烏克蘭玉米和小麥減產對全球市場形成3%供應缺口。此外，戰事何時結束目前還沒有定論，如果時間拉長對產量影響更大。

其二，通脹。美國通脹數據創40年新高，對農業的影響也不容忽視，疊加俄烏沖突導致能源價格上漲，進一步推高商品價格。比如化肥，俄羅斯和白俄羅斯是全球化肥出口大國，在俄羅斯主動中止化肥出口后，全球化肥價格飆漲，其中尿素漲幅超翻倍。

大伙去看看美盤農產品期貨，年初以來玉米期貨、大豆期貨漲幅均超過20%，這正是通脹傳導的體現。

其三，天氣因素。年初以來全球大豆主產區南美較為干旱，直接影響大豆收成，機構預測此次干旱巴西大豆產量預計下降9%，阿根廷-7%，巴拉圭-50%。

作為全球最大的大豆進口國，最受傷的當然是我們，國內大連商品交易所的豆粕期貨，年初以來漲幅超過30%。

綜合以上三點來看，此輪農業板塊走強是基本面和事件驅動雙層疊加所致，通常由基本面驅動的行情持續性都不會差。

此外，根據農業部預測，2022國內玉米產量與消費量缺口約達1500萬噸、大豆產量與消費量缺口超1億噸。因此對農產品價格的支撐性較強，種植產業鏈有望受益。

投資標的方面，農業板塊有大三指數，分別是中證農業主題指數 (000949)、中證現代農業主題指數 (930662)、中證大農業指數 (399814)。

中證農業主題指數 (000949)：成份股來自滬深兩市農產品、農用機械、化肥與農藥、畜禽藥物、肉類與乳制品等領域的50家上市公司，屬于行業指數。

中證現代農業主題指數 (930662)：該指數相當于在中證農業主題指數的基礎上加入了農業生產信息化。

以上兩只指數較為接近，后者權重更分散，多了農業信息化相關企業。

而中證大農業指數 (399814)更像是覆蓋農產品上中下游各大環節的綜合指數，除農業外，包含消費、林業、農機、動物保健等等。

以上三只指數在生豬養殖方面的權重占比較高，從純種植類農產業價格考慮，中證農業主題指數、中證現代農業主題指數更符合當前的配置需求。

配置實際點來講，上半年中證現代農業主題指數或許是更好的選擇，而下半年中證農業主題指數更優，原因：

前者養殖板塊權重占比較低，當前糧食價格上漲對養殖業來講本身是利空。而下半年配置后者主要也是基于此考慮，此次糧食價格上漲會加速生豬存欄量去化，估計豬肉價格下半年迎來轉機。

相關投資標的：現代農業指數，現代農業ETF（562900）；中證農業指數，農業ETF（159825）。

此外，農業板塊還有一只商品ETF：豆粕ETF（159985），跟蹤大連商品期貨交易所豆粕期貨，影響豆粕價格的主要因素是供需，目前基本面還不錯，但由于商品期貨的波動不小，就不建議大伙追了。

再說回近期的ETF市場情況，截至3月25日，全市場共有675只ETF跟蹤378只指數，場內流動基金份額8651.53億份，如下圖所示：

ETF市場表現

1、ETF漲幅榜

本周ETF漲幅榜較為分散，其中3只跟蹤美股納斯達克100指數的ETF登上漲幅榜前三。此外，煤炭ETF、地產ETF、養殖ETF、能源ETF等價值風格類標的擠進前十，漲幅榜詳細數據如下所示：

2、ETF份額變化

本周權益類ETF呈現凈流出態勢，份額合計減少61.73億份，其中跟蹤港股互聯網板塊的恒生互聯網ETF在份額一路高歌猛進增長后本周首次大幅流出27.5億份，這與互聯網板塊再次探底不無關系。

持有中概互聯的朋友，別拍腦袋入場，不妨參考下我之前的建議：中概互聯是去是留？

3、跨境ETF

本周跨境ETF分化嚴重，港股市場除醫藥ETF外全線下跌，而投向海外市場美股、日本、歐洲相關投資標的則全線大漲。日均成交額前十標的如下所示：

4、商品ETF

本周商品ETF全線上漲，其中能源化工ETF、有色ETF、豆粕ETF分別上漲4.27%、3.91%、2.01%，黃金ETF漲幅中位數1.61%。流通份額前十標的如下所示：

新產品發行情況

下周大成上海金ETF（159833）上市，產品詳細情況可在ETF組合寶中查看：

目前市場上的ETF產品眾多，如果研究不過來可以在文末留言，ETF之家在能力圈范圍內給大家逐個分析。

展望下周，大概依然是震蕩走勢，短期可關注元宇宙、新冠特效藥、地產、旅游等階段性博弈機會。